本报讯(记者毛艺融)记者获悉，中信建投（601066）-外高桥（600648）集团持有型不动产资产支持项计划于2025年11月25日在上交所成功设立，发行规模18.30亿元，是市场单以工业厂房作为底层资产的持有型不动产ABS(以下称为“机构间REITs”)。
该项目采用询价发行机制，询价区间17.76亿至18.30亿元，吸引广大投资人踊跃认购，终实现发行规模18.30亿元，较项目公司股权估值溢价约3%。获配投资人计21家，覆盖保险、银行理财、券商、地方国资等多种类型。本项目通过询价机制，充分发挥机构间REITs市场的定价功能，体现了投资者对本项目的高度认可，通过资本市场实现了国有资产保值增值。
多层次REITs市场建设
助力工业厂房类资产次入池
本项目是全国单工业厂房机构间REITs，也是上海地方国企单机构间REITs和田隔热条PA66生产设备，既扩充了机构间REITs的资产范围，又为地方国企存量资产盘活开创了新的权益融资渠道，具备强的示范应。
本项目底层资产为外高桥集团持有的4个标准厂房项目，均位于上海市外高桥保税区，计建筑面积约19.06万平方米，平均出租率93.16%，主要租户覆盖IDC数据中心、智能制造、生物医药研发等行业，聚集了多家外资企业在中国的分拨中心、研发总部等，契区域产业发展导向和战略部署。
工业厂房相较于商业物业通常具备更长的租约期限，保证了底层现金流的长期稳定和可预测，与REITs产品要求的长期稳定分红特点高度契。机构间REITs作为创新权益融资工具，是构建多层次REITs市场的重要一环，具备更广泛的准入资产类型及更灵活的机制设置，可作为工业厂房类资产在资本市场开展权益融资的重要渠道。
继去年成功发行仓储物流公募REITs后，外高桥集团在今年成功落地工业厂房机构间REITs，打造了优势互补、协同发展的双REITs资产上市平台，助力集团在资产盘活域实现“双轮驱动”，为集团进一步实施战略转型、提质增的改革发展提供了新动力。
某投资机构负责人表示：“本项目底层资产为工业厂房，总体成长较好，且部分厂房为定制化建设，租户初期投入高、租约长期稳定，底层现金流持续、稳定、可预期，是开展机构间REITs的优质资产。另外本项目原始权益人外高桥集团是外高桥区域唯一的国有开发集团，主体优质、运营能力强、扩募资产充足，为本项目后续运营及扩募提供了有力保障。”
积落实多项机制和田隔热条PA66生产设备
保障项目成功落地
据悉，本项目设置运营收入考核机制，并通过对运营管理机构及运营团队的激励约束机制，提高运营率。同时，引入产品管理委员会决策机制，投资人代表可作为委员参与标的资产的运营管理和考核决策。此外，产品按季度进行信息披露，围绕投资者关注的出租率、租金单价水平、租金收缴率及运营净收入等指标，及时披露底层资产运营质量，匹配产品权益属，以便投资人进行自主决策。
项目存续期间，计划管理人提供包括交易撮、报价服务在内的二级交易支持，以提高产品二级市场流动。同时，本项目开创地采用“基准收益+额收益”的分配机制，额收益可在产品发行后持续吸引市场潜在投资人的关注。产品还设置了灵活的扩募机制，隔热条设备可持续将优质工业厂房项目装入该资产上市平台，实现“投、融、管、退”的良循环。
中信建投相关负责人表示：“未来，中信建投证券将积研究在机构间REITs中引入基金经理制度，由基金经理作为项目公司高管，切实做好存续期间底层资产的运营管理，通过资产管理提升产品价值。”
机构间REITs定位于权益型上市产品，是构建多层次REITs市场的重要一环，是“盘活存量资产，扩大有投资”的重要创新工具。
手机：18631662662（同微信号）自2023年推出单机构间REITs以来，上交所在证监会指导下，致力于建设持有型不动产ABS市场，率先实现商业物业、基础设施、保租房、能源基础设施、仓储物流、数据中心、扩募等标杆项目持续落地，推动激励约束、信息披露、二级交易等创新机制落地，制定产品示例落地与业务问答，实现与公募REITs协同发展，优势互补，成为机构间REITs的策源地、主阵地和佳实践地。截至目前，已有50单项目申报，申报规模近1200亿元，并已成功发行20单项目，发行规模过450亿元。
上交所相关负责人表示：“现阶段，上交所秉承发展与安全并重的理念，积推动机构间REITs市场建设。一方面，坚守安全底线，严把项目入口关，聚焦‘货真价实’核心要求，确保底层资产真实可靠不造假、信息披露准确完整不隐瞒、资产预期回报稳定理不虚高。另一方面，尊重市场规律，激发内生动力，充分保障投融资主体的市场化博弈与价格发现功能，对估值不作刚限制，通过完善市场机制促进资产真实价值的形成与发现，切实推动市场持续健康发展与活力释放。”
上交所表示，下一步，将按照证监会总体部署，围绕机构间REITs市场组织和生态建设，进一步有推动项目落地，完善相关机制及配套规则，推动机构间REITs市场高质量发展。
政策推出后，人民银行湖南省分行一时间将政策要点及工作建议报湖南省政府，提请省政府召开题会议，明确各部门任务分工。一是建立科技创新债券工作机制，人民银行湖南省分行、省科技厅、省发改委、省工信厅、省财政厅、省国资委、省地方金融办等部门，定期会商解决科创债券推进中的问题堵点；二是省财政厅牵头研究制定科创债券的担保增信、贴息、奖补等地方配套措施；三是行业主管部门推荐发债需求企业名单，做好发债主体培育辅导；四是引导银企对接，推动主承销商加大科创债券承销投资力度。
2024年，中国外汇交易中心银行间本外币市场成交规模达2617万亿元，对应日均成交量10.5万亿元，平均每秒交易过1亿元，在我国主要金融要素市场占比达70%左右，是名其实的金融市场“大动脉”。
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