华龙证券股份有限公司芳近期对孩子进行盘问并发布了盘问汇报《2025年报事迹点评汇报：营收破百亿，事迹终了亮眼增长》，给以孩子增握评。
孩子(301078)
事件：
孩子显露2025年度汇报。公司终了营业收入102.73亿元，同比增长10.03；归母净利润2.98亿元，同比增长64.21；扣非后归母净利润2.29亿元，同比增长91.09。
2025Q4公司终了营收29.25亿元丹东隔热条设备厂家家，同比增长15.19；归母净利润0.89亿元，同比增长77.14；扣非后归母净利润0.73亿元，同比增长168.67。
不雅点：
2025年公司营收破百亿，事迹终了亮眼增长。公司终了营业收入102.73亿元，同比高涨10.03，包摄于上市公司推动的净利润2.98亿元，同比高涨64.21，扣非后归母净利润2.29亿元，同比增长91.09；方向手脚产生的现款流量净额14.38亿元，同比高涨21.92。在门店布场所，司法2025年末，公司已开业加盟店173，遮掩河南、湖北、安徽等23个省份100个城市，加盟精选店呈现快速发展势头。公司构建涵盖自营大店、全龄段儿童生涯馆、Ultra店、选店、加盟精选店的多层、多场景门店矩阵，并通过收购丝域生物，新增科技养发特场景业态，终了对不同市集层与亏空场景的遮掩。2025年6月，孩子Ultra店于上海徐汇万科广场崇敬落地，度融潮玩IP、“谷子经济”与AI科技，造600种前沿育儿场景惩办案，全位舒服概述养娃、悦己生涯与亲子成长需求。
供应链面，公司战术由“平台运营”向“短链自营”度转型。以用户价值创造为中枢，为亲子庭提供价比、品性、个化的商品与就业。公司与头部度作，出联定制家具，并在奶粉、辅食、用品等多个品类布局三定制商品。2025年，公司的自有和三定制商品的限制正在快速增长，2025年收入同比栽种了79.33。2025年，隔热条PA66生产设备公司通过战术收购丝域生物，崇敬具备头发头皮看护域从家具研发、限制化分娩到末端销售的全链路自主才智，逾越强化集团举座供应链不断势。
公司进行智能化转型，赋能业务全链路提。公司依托就业千里淀的海量用户数据与先的数字化体系，构建1,500余个用户标签体系与700余个智能模子，终了资源匹配与知晓。2025年公司DTC自动化营销孝顺的GMV占孩母子婴童家具GMV的月度平均比重26，终了数据运转业务质地增长。同期，公司握续迭代升KidsGPT智能参谋人，并以KidsGPT大模子为底座，孵化出AI育儿参谋人、AI营销助手、AI IT运营等10个AI智能体，遮掩会员就业、商品选品、智能订货、物发配送、品性管控及数字化营销等全业务经由，权贵栽种用户体验与举座运营率。公司自研AI营销用具“旋涡”“哆啦”可自动完成短生成与分发，自2025年4月出以来，“旋涡”已分娩过50万条短，AI营销用具“哆啦”司法当今遮掩东说念主群过1,000万东说念主，有栽种营销率。
2025年公司完成怨家皮及头发看护行业龙头丝域生物的收购，逾越完善亲子庭就业产业生态布局。通过本次战术收购，公司终了母婴童就业与头皮头发看护业务度融，就业领域由聚焦儿童成长延迟至遮掩全庭健康与好意思艳需求，为亲子庭提供齐全的站式惩办案。这战术延迟既丰富了业务内涵、拓宽了增漫空间，也逾越逍遥了公司在亲子庭亏空域的先地位。
盈利预测及投资评：咱们看好公司加盟精选店鄙人千里市集的膨大，以及收购丝域生物后逾越延迟产业生态布局，开新的增量空间。瞻望公司2026-2028年营收分手为114.41亿元/128.02亿元/143.36亿元(2026年/2027年前值为115.02亿元/124.93亿元)，同比增长11.36/11.90/11.98；归母净利润分手为4.52亿元/5.56亿元/6.75亿元(2026年/2027年前值为4.64亿元/5.92亿元)，同比增长51.77/23.14/21.42，对应2026年4月14日收盘价，PE分手为24.0x/19.5x/16.1x，咱们看守公司“增握”评。
风险提醒：生养率握续下滑；业务拓荒不足预期；行业竞争加重；AI运用买卖化进度不足预期；部分地区育儿补贴政策不足预期；下千里市集门店加盟和开店不足预期。
新盈利预测明细如下：
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