本报讯(记者张文湘见习记者占健宇)近日，安永发布《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告。数据显示，内地与香港IPO市场计贡献全球16%的IPO数量与33%的筹资额。其中，A股市场整体稳中有进，港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜。
在A股方面，报告显示，科技创新成为今年申报企业的显著核心特征。安永大中华区审计服务市场联席主管伙人汤哲辉表示：“纵观过去五年，A股IPO市场完成了从‘规模扩张’向‘质量优先’的转型。在经历2021年高位运行后，市场通过阶段调整实现了结构优化，标志着已进入一个更加成熟的发展阶段。今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，但其核心已从过去的数量驱动，转向以科技创新为核心导向、以制度包容为支撑的高质量发展新范式。”
这一转型成可通过多组数据印证。汤哲辉指出，2025年A股IPO平均筹资额同比增幅过50%，升至10亿元；同时得益于大型IPO带动，百亿元IPO筹资额占比大幅攀升。行业结构上怒江隔热条PA66，工业、科技与材料行业列A股IPO数量前三位，能源行业在今年跃升至融资规模前三。此外，截至11月26日，2025年共有199家企业次申报IPO，6月份交表公司数量达到高峰，IPO交表企业主要集中在人工智能、高端芯片等科技行业。
电话：0316--3233399值得关注的是，A股多层次资本市场建设持续深化，为科技企业拓宽融资渠道并营造更有利的发展环境。汤哲辉向《证券日报》记者指出，A股市场在此过程中扮演着“产业培育者”的关键角，尤其是为硬科技企业提供了从技术研发到产能落地的初期资本支撑，这一功能与市场“稳节奏、提质量、优结构”的常态化发行导向高度契。
报告显示，2025年港股IPO市场迎来强势复苏，IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年二高峰；大型IPO密集释放更助推港股平均融资规模较去年增长137%，达到近五年来二高位。
与此同时，2025年，“A+H”双平台上市模式持续火热。安永预计怒江隔热条PA66，全年过20家A股公司在港发上市，计募资过1700亿港元。
对于未来，汤哲辉认为，塑料管材设备两地市场的协同将进一步深化。随着内地与香港资本市场互联互通进入新十年，制度协同、市场互通、产品联动的不断加强，将共同打造更具深度和率的全球化资产配置平台。
当前，商业银行净息差持续处于历史低点。金融监管总局披露的数据显示，截至2025年三季度末，商业银行净息差为1.42%，与二季度持平。
本月LPR保持不变，整体符市场预期。同日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%。公开市场当日有1900亿元逆回购到期，整体实现净投放1100亿元。
文章显示2025年10月液化石油气(LPG)出口量达10.10万吨，环比增长13.19%，其中液化丙烷出口量增长28.07%，液化丁烷增长9.2%。这表明国外需求强劲，将减少国内供应并推高整体市场价格，对现货价格形成支撑。结新期货数据(大连商品交易所，2025-11-17)，如2601约收盘价4321元/吨(涨13点)，2602约收盘价4193元/吨(涨16点)，显示市场对需求增长的积预期，持仓量变化和成交量活跃，进一步利好期货价格上行趋势。因此，评分为1.5，属较强利好。
图1：2024-2025年CPI和核心CPI月度当月同比上涨率（%），资料来源：国家统计局
LPR报价持续“按兵不动”，业内人士指出，这符市场预期。从LPR报价机制看，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化，因此LPR报价较难下降。
从银行方面看怒江隔热条PA66，董希淼分析称，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力仍然不小。三季度末商业银行净息差为1.42%，尽管与二季度持平，但较去年四季度末下降了10个基点。因此，银行缺乏压降LPR报价加点的动力。
